Grafikte
siyah renk altını, mavi renk gümüşü gösteriyor. Ons başına dolar cinsinden bir
grafik bu. Sol ve sağ sütunlara dikkat ederseniz, altının gümüşten yaklaşık 100
kat pahalı olduğunu görürsünüz. Bir önceki altın yayınından hatırlayın, Dow
Jones Endeksi de altından yaklaşık 10 kat pahalıydı.
Bu “pahalılık”
ifadesi değerliliği ifade etmiyor fakat uzun vadeli perspektifte bir karşılaştırma
olanağı sunuyor bize. Yani bu on ve yüz kat olarak gerçekleşen oranları, orta
hat gibi değerlendirebilirsiniz. Yukarı çıkıldığında aşağıya inme, aşağıya
inildiğinde de yukarı çıkma olasılığı artıyor.
Bu
kapsamda az önceki grafiği, logaritmik ölçeklendirerek ve 2016 yılından
başlayarak 2028’e doğru uzattım. Ayrıca hem altın hem gümüş için eğilim
çizgilerini ekledim. Bu iki çizgi arası boşluk, orta hat gibi düşünülebilir.
Yukarı çıkıldığında aşağıya inme, aşağıya indiğinde ise yukarı çıkma olasılığı
artıyor, gördüğünüz gibi. Altın için 4,000 ve Gümüş için 40 dolara denk gelen
2027 yılsonu hedefleri, bu iki metal için, benim görüşümce, en düşük olası
değerleri ifade ediyorlar.
Yani
önümüzdeki üç sene içerisinde yeni alım/satım fiyatlamaları gerçekleştiğinde ve
grafikte gördüğünüz boşluk dolduğunda, eğilim çizgileri de başlarını daha
yukarıya kaldıracaklardır. Bunu niçin böyle düşündüğümü ilerleyen grafik ve
tablolarımızda göreceğiz.
Fakat
öncelikle ilk grafiğimize geri dönelim. Pandeminin çok keskin vurduğu 2020 Mart
ayında gümüşün getirisi altının aşağısına inmişti. Daha sonra yalnızca bir sene
içerisinde dibinden zirvesine 2,5 kat yükselerek 30 doları görmüştü. Bu erken zirve
dolayısıyla, sonrasında dört sene boyunca toparlanamıyor ve 30 doları aşamıyor.
Hem altın
hem gümüş Eylül ve Ekim 2022 tarihlerinde yeniden yükselişlerine başlıyorlar ve
günümüzde hala bu yükseliş ivmelerini sürdürüyorlar. Bu dönemde altın %66,
gümüş %73 artmış. Zirvelerinden de sırasıyla %4 ve %13 aşağıdalar.
Fakat
dikkat etmemiz gereken şu: Nasıl birbirleriyle paralel hareket içerisindeler
öyle değil mi? Platin ve paladyum için bu söz konusu değil örneğin. Bazen biri
bazen diğeri fırlıyor, öteki ise yerinde sayıyor.
Logaritmik
ölçeklendirerek 1990 başından itibaren oluşturduğum bu yeni grafikte, altının
ve gümüşün birbirleriyle uyumlu yükseliş ve gerileme eğilimleri yine çok net
izlenebiliyor.
2011
başına kadar gümüş biraz daha avantajlıymış. Bu tarihten günümüze ise, altının
getirisi gümüşü yakalamaya oldukça yakınlaşmış bir durumda.
Gümüş her
zaman altına göre daha volatil, yani aşağı ve yukarı hareketleri daha sert
olan, daha oynak bir enstrüman. Altın ise nispeten daha stabil.
Şimdiki
grafiğimiz 1990 başından itibaren oluşturulmuş Altın/Gümüş Oranı Grafiği. Gerilemesi
gümüşün pahalı hale geldiğini, yükselmesi ise altının pahalı hale geldiğini
gösteriyor. Piyasada kullanılan bir grafik bu. Aynı zamanda bir önceki
grafiğimizle de uyumlu. Bu bir önceki grafikte 2011 yılından sonra altın ve
gümüş getirilerinin birbirlerine yaklaştığını görmüştük. İşte ekranınızdaki bu grafikte
2011’den 2025’e yaşanan ve turuncu ok ile gösterilen son yükselişin nedeni bu.
Şimdi 1 ve
2 rakamları ile gösterilen dip ve zirve değerleri daha yakından inceleyelim.
Altın-Gümüş
Oranı’nın 1 rakamı ile gösterilen dip değere indiğinde, gümüşün pahalı hale
geldiğini söylemiştim. İşte bu tarihteki, yani 2011 Nisan’ındaki gümüşün zirve
değeri 49.54 dolar. Grafikte kırmızı renk ile gösterilen altın ise o tarihte
1450 dolar civarında. İlerleyen süreçte gümüş beş ay içerisinde 26.07 dolara
kadar düşüyor. Altın ise aynı sürede, yani Eylül 2011 itibarıyla 1920 doları
görüyor.
Altın-Gümüş
Oranı’nın nasıl işe yaradığını görüyorsunuz çünkü beş ay içerisinde gümüş %47
değer kaybederken altın ise %32 değer kazanmış.
2 rakamı ise gümüşün ucuzladığını gösteriyordu. Şimdi bu grafiğe bakıyoruz. Hareket yine yalnızca beş ay sürüyor. Altın bu aralıkta yükseliyor gerçi; hem de %46.72’lik önemli bir oranla. Ancak gümüş, adeta bir füze gibi tırmanıyor ve getirisi %156’yı buluyor. Altın-Gümüş Oranı bir kez daha işe yaramış durumda.
